用語解説
オーバーアロットメントとは、企業が公募・売出しを実施する際に、当初予定していた株数を超える需要があった場合、主幹事証券会社が発行会社の大株主等から一時的に株式を借りて、公募・売出しと同一条件で追加的に投資家に販売する手法です。
この手法は、需要動向を踏まえた販売およびその後の流通市場における需給の過熱や悪化を防止し、株価の安定化を図ることを目的として導入されました。オーバーアロットメントによる追加販売可能な数量は、本来の公募・売出し数量の15％が上限とされています。
なお、オーバーアロットメントは本来の公募・売出し数量への需要が満たされている場合にのみ実施されます。本来の公募・売出し数量への需要が不足している場合には実施されません。
主幹事証券会社が借りた株式を返還する方法には以下の2つがあります：
グリーンシューオプション：
発行会社または株式を借りた大株主等から、引受価額と同一条件で追加的に株式を取得する権利です。この権利は主幹事証券会社が損失回避だけでなく、市場価格安定化にも寄与します。
シンジケートカバー取引：
市場価格が引受価額を下回った場合、主幹事証券会社が市場で自己計算による買い付けを行い、その株式で返還します。この取引によって株価形成の安定化が期待されます。
グリーンシューオプション：
発行会社または株式を借りた大株主等から、引受価額と同一条件で追加的に株式を取得する権利です。この権利は主幹事証券会社が損失回避だけでなく、市場価格安定化にも寄与します。
シンジケートカバー取引：
市場価格が引受価額を下回った場合、主幹事証券会社が市場で自己計算による買い付けを行い、その株式で返還します。この取引によって株価形成の安定化が期待されます。
この手法は2002年1月より日本国内で導入され、多くのIPOやPO（Public Offering）で活用されています。