トーセ、2Qまでの好調で累計売上横ばいも、3Q案件停止で営業減益、稼働最適化に努め通期予想は据え置き

業績ハイライト

渡辺康人氏：株式会社トーセ代表取締役社長兼COOの渡辺康人です。2026年8月期第3四半期決算説明を始めます。

それではまず、2026年8⽉期第3四半期の決算概要からご説明します。当第3四半期においては、ゲーム事業で海外クライアント向けの大型の開発プロジェクトが一時停止（再開時期未定）となり、3月以降開発リソースに稼働の空きが発生しました。その他の複数の主要な開発プロジェクトは重要な終盤工程に入っており、計画どおり順調に進行しているものの稼働は徐々に下降していることから、当第3四半期（3ヶ月間）は第1四半期・第2四半期に比べ売上が減少しました。しかしながら、第2四半期連結累計期間までにおける主要なプロジェクトの堅調な開発進行が寄与し、当第3四半期連結累計期間の売上高は前年同期とほぼ同水準の48億2,200万円となりました。

利益面については、上述のとおり開発リソースに稼働の空きが発生したことで、人件費等の固定的な製造原価をカバーするに足る売上を確保できなかったことに加え、第1四半期を中心に、前年同期に比べゲーム事業のレベニューシェア※が減少したことなどから、営業利益は2億8,000万円、経常利益は3億2,200万円となりました。前年同期には、現在進行中の長岡京新オフィスビルの建設に関連した既存のビルの減損損失やテナントの移転補償金が発生していたのに対し、当第3四半期連結累計期間には特別損失の発生はなかったことから、親会社株主に帰属する四半期純利益は2億円となりました。

※開発したタイトルの販売に応じて分配される成功報酬であり、原価を伴わない収益。

ゲーム事業

ゲーム事業についてです。家庭用ゲーム機・PC関連については、前期に開始した海外の大手ゲーム会社との開発プロジェクトの、先方の方針変更による一時停止（再開時期未定）が2026年2月末に決まり、当該プロジェクトに従事していた開発スタッフの一部に3月以降稼働の空きが発生しました。

これに対し、新規プロジェクトの早期受注とスムーズな立ち上げに努め、随時開発リソースの稼働最適化を進めています。また、その他の複数の主要なプロジェクトは重要な終盤工程に入っており、徐々に稼働は下降していますが、計画どおり順調に進行しています。これらの結果、当第3四半期（3ヶ月間）は第1四半期・第2四半期に比べ開発売上が減少しましたが、第2四半期までの活発な開発進行による売上の積み上がりが貢献し、第3四半期連結累計期間の売上高は前年同期に比べて9.6パーセント増加し、36億9,200万円となり、前年同期を上回る水準を維持しました。

次にスマートフォン関連については、新規開発は家庭用ゲーム機向けを優先して対応しており、現在進行中のスマートフォン向け新規ゲームの開発はありません。運営業務については、新規開発後リリースからこれまで運営に携わってきたスマートフォンゲーム1件が、2026年4月にサービス終了を迎えたことなどから、運営業務に関する売上も前年同期を下回って推移しました。これらの結果、売上高は前年同期に比べ14.1パーセント減少し、8億4,200万円となりました。

その他はアミューズメントやパチンコ・パチスロ関連で売上高300万円となり、これらの結果、ゲーム事業の売上高は45億3,800万円と、前年同期に比べ4.2パーセント増加しました。

セグメント営業利益については、海外クライアントとの開発プロジェクトの一時停止により、2026年3月以降、想定を超える稼働の空きが発生したことや、家庭用ゲーム機・PC関連、スマートフォン関連の双方において、第1四半期を中心にレベニューシェアが前年同期よりも減少したことなどから、売上総利益率が低下し、前年同期に比べ41.9パーセント減少の営業利益2億6,300万円となりました。

パイプライン情報

ゲーム事業において、受注済みで、売上が5億円以上見込まれる主要な開発プロジェクトはご覧のとおりです。

現在、完了間近や終盤に向かうプロジェクトが多く、入れ替わりに新たなプロジェクトの立ち上げが重なっています。立ち上げ期は企画や構想などを進めるフェーズであり、全職種での生産効率がじゅうぶんに高まらず、本格的に売上に貢献するには時間を要することから、期間の幅を広げて掲載しています。

先のスライド2ページ、3ページで述べた、クライアントの⽅針変更により3月から一時停止しているプロジェクトがDであり、再開時期は未定です。

第2四半期のプロジェクトE立ち上げに続き、新たにプロジェクトFを⽴ち上げています。E・Fともに、今後徐々に収益に寄与していく⾒込みです。

稼働中のプロジェクトは、いずれも良好に進⾏しています。

その他事業

その他事業についてです。新しいビジネスの創出に向けて、多角的なフィールドで市場調査およびビジネス企画を推進しています。

教育関連分野では教育機関向けに、インタラクティブなデジタル学習基盤の構築を引き続き進めています。また、AIとゲーム要素を応用した医療分野での対人業務のシミュレーションツールの開発などにも取り組んでおり、単一の用途に留まらず、幅広い事業分野で展開可能なアプリケーションやサービスの創出を目指しています。

エンタテインメント領域においては、昨今、出版社やIPを持つ企業など異業種によるゲームビジネスへの進出が盛んに見られることから、そうした企業との協業を模索しているほか、音楽や芸能など幅広いエンタテインメントコンテンツを軸に、データ配信などのデジタルサービスおよび、推し活グッズの提供などの非デジタルサービスを掛け合わせたビジネス企画などを進めています。

こうした取り組みの一部における試作や、3DCG制作技術を活用した自治体向けコンテンツ制作の売上があったものの、事業全体としては収益化に向けた調査やビジネス企画、パートナーへの提案等の仕込みに軸足を置いています。加えて、前年同期の売上に大きく貢献した教育関連のコンテンツ開発やスポーツ関連コンテンツの試作プロジェクトが前期中に終了した反動もあり、当第3四半期連結累計期間のその他事業の開発売上は前年同期を下回りました。

家庭用カラオケ楽曲配信事業の収益は、新規ユーザーが減少したことなどから前年同期に比べ減収となりました。安定した運営に努めるとともに、「Nintendo Switch 2」の普及が新規ユーザーの増加につながるよう、今後に向けた施策に取り組んでいます。

これらの結果、その他事業の売上高は前年同期に比べ44.1パーセント減少し2億8,300万円、セグメント営業利益は前年同期に比べ69.5パーセント減少し1,600万円となりました。

業績予想ハイライト

2026年8月期の通期業績予想は、前回発表したものから変更はありません。

海外クライアント向けの開発プロジェクトの一時停止により、開発リソースに想定外の稼働の空きが発生し、当第3四半期の3ヶ月間は売上および売上総利益が一時的に減速しましたが、速やかな稼働の最大化に努めています。中小規模の開発を含む新規プロジェクトの早期受注と、それらのスムーズな立ち上げ、また当初はリソース不足から外部発注を予定していた業務の一部を内部リソース活用へ切り替えるなどの対策が進んでいる状況です。こうした対策も含め、通期の事業見通しに対して当第3四半期連結累計期間までの事業活動の全体的な進捗は、概ね想定の範囲内で推移していることから、現時点では通期の連結業績予想を据え置くこととします。

今後も事業動向を注視し、見通しに変化があれば速やかにお知らせします。

セグメント別概況

セグメント別の売上・営業利益の業績予想も前回発表から変更はありません。

ゲーム事業については、これまでの説明のとおり、第3四半期（3ヶ月間）に想定を超えた稼働の空きが発生し業績が一時的に失速しましたが、第2四半期までの好調な売上・利益の積み上がりにより、通期業績予想に対する進捗は概ね想定の範囲内を維持しています。稼働の空きを速やかに解消すべく、現在も引き続き、新規受注の早期化や、受注後のスムーズなプロジェクト立ち上げに全力で取り組んでいます。

その他事業については、当初より、当期は新規事業の創出に向けた仕込みのために、複数のフィールドで市場やニーズの調査、ビジネスの企画等に取り組む予定であり、計画どおり活動を進めています。家庭用カラオケ楽曲配信事業の収益が想定を下回って推移したことなどにより、特に営業利益の通期予想に対する進捗率が低調ですが、新規ビジネスによる利益貢献が拡大してくることを見込んでいます。

【参考資料】特別利益の発生見込み

ここからは参考資料です。長岡京トーセビルの建替えに伴う土地の売却に関連して、2026年8月期第4四半期に特別利益の発生を見込んでいます。

これまでお知らせしていますとおり、当社が京都府長岡京市に有する、長岡京トーセビルおよび隣接する長岡ターミナルビルの老朽化が進んでいたことからその2棟を解体し、新たなオフィスビル1棟を建設する計画を進めています。それに伴い、2棟のビル解体後、新オフィスビル建設予定地以外の土地を売却することとしました。当該売却益の計上を2026年8月に見込んでいます。

また、2026年2月27日の適時開示でお知らせしたとおり、西大路開発センターに勤務する従業員は、この長岡京新オフィスビルへの移動を予定していることから、西大路開発センターの建物と土地を譲渡することとしました。この譲渡益については、2027年8月期の業績予想に織り込む予定です。

なお、これら固定資産の売却による収入は新オフィスビルの建設資金として活用することを予定しています。

【参考資料】売上高・営業利益の四半期推移

2024年8月期は次世代ゲーム機発表前の端境期であり、また加速する市場の変化により複数のゲーム関連会社において、開発中または開発したタイトルの評価替えがされるなど、ゲーム開発の⽅針や考え⽅の転換が⾒られました。当社においてもプロジェクトの中⽌や失注があったことに加え、新規クライアントとの開発プロジェクトでのトラブル等が重なり業績が低迷しましたが、地道に開発技術⼒の強化を進めてきたことで、2025年8⽉期に早期に復調し、売上・利益ともに安定して推移しています。

2026年8月期第3四半期には、想定を超える稼働の空きが発生し業績が一時的に失速しましたが、開発リソースの早期最適化に努め、引き続き安定した売上・利益の成長を目指します。

【参考資料】報告セグメント別 売上高・営業利益の四半期推移

報告セグメント別 売上高・営業利益の四半期推移については、スライド12ページのとおりです。

【参考資料】会社概要

最後に、会社概要です。

質疑応答（要旨）1

Q：ゲーム事業の第3四半期累計の業績について、売上高は前年同期比増収であるのに対し、セグメント営業利益は大幅な減益となっています。要因として稼働の空きの発生を挙げられていますが、固定費が前年同期に比べて増加しているということでしょうか？

A：継続的なベースアップなど将来の成長に向けた人財への投資等により、人件費などの固定費は前年同期に比べ数パーセント程度増加しています。また、第2四半期までに主要な開発プロジェクトの一部で、品質向上等のため外注費等の変動費も前年同期比増加していました。これらはいずれも、策定した事業計画や、見込まれる開発需要にもとづきコントロールしながら実施してきたものです。しかしながら、第3四半期に海外クライアント向けの家庭用ゲーム機ソフト開発が一時停止（再開時期未定）となり、想定を超える稼働の空きが発生し、一時的に、固定的な製造原価をカバーする水準の売上を確保できない状況となりました。加えて、前期は第1四半期を中心に原価の発生しないレベニューシェアが例年より億円単位で増加しており、当第3四半期はその反動減があったことも、前年同期に比べて売上総利益が減少した主な要因の1つです。

質疑応答（要旨）2

Q：営業減益の要因としてレベニューシェアが減少したとのご説明がありましたが、減少した背景を教えてください。

A：2025年8月期の第1四半期を中心に、クライアント側で実施されたキャンペーン等により、一時的にレベニューシェアが増加しました。2026年8月期第3四半期累計における前年同期比でのレベニューシェアの減少とは主にその反動減であり、運営タイトルの課金状況や過去に開発したタイトルの販売状況に、想定を超える変化が起こっているということではありません。

質疑応答（要旨）3

Q：ゲーム事業の海外クライアント向けの家庭用ゲーム機ソフト開発が一時停止となったことにより、急にプロジェクトのアサインがなくなってしまった開発スタッフは、どのようにされているのでしょうか？

A：中小規模の開発を含む複数の新規プロジェクトの早期受注と、受注後のスムーズな立ち上げを進めており、順次新規プロジェクトへアサインしていっています。また、すでに進行中のプロジェクトで外部発注を予定していた業務の一部を、そうしたリソース活用に切り替えているほか、研修や研究開発に時間を振り向けるなど、スキルアップや生産性向上にも取り組んでいます。

質疑応答（要旨）4

Q：海外クライアント向けの家庭用ゲーム機ソフト開発の一時停止によって逸失した収益に対し、現在進められている、新規受注の早期化等の対策の進捗状況、カバーの状況を教えてください。

A：先述のとおり、新規開発プロジェクトの受注や受注後の速やかな立ち上げ、内部リソースの活用強化等を進めており、一定のカバーは進んでいますが、当初当期中に対応を予定していたものの逸失した収益すべてをカバーするには至っていません。引き続き、さらなる受注残の積み上げに向けて全力で取り組んでおり、2026年8月期第4四半期および2027年8月期における適正な稼働水準の確保に努めています。

質疑応答（要旨）5

Q：パイプライン情報において、当期中に新たに受注し、立ち上げ段階にある2つのプロジェクトは、一時停止した海外クライアント向けの家庭用ゲーム機ソフト開発の穴を埋める規模感のプロジェクトでしょうか？

A：ゲーム事業で2026年8月期中に受注し、立ち上げ段階の2つの開発プロジェクトは、どちらも今後の売上拡大を牽引するプロジェクトです。しかしながら、一時停止した海外クライアント向けのプロジェクトの規模が非常に大きかったこと、また2つの新規プロジェクトの開発活動が本格的に活発化するのは2027年8月期以降となることから、2026年8月末までの当期の稼働という点では、カバーはし切れていません。パイプライン情報に記載していない中小規模のプロジェクトがあるほか、現在も引き続き受注の上積みに取り組んでいます。

質疑応答（要旨）6

Q：海外クライアント向けの家庭用ゲーム機ソフト開発が一時停止となったことにより、第3四半期（3ヶ月間）は営業赤字に陥るほどの稼働の空きが生じたとのことですが、クライアントから何らかの補償は得られないのでしょうか？

A：当第3四半期以降に予定していた工程が再開時期未定の延期となり、アサインしていたチームの稼働が急に空いたことに対するクライアントからの補償は受けていません。当該プロジェクトの再開見込や代替として別のプロジェクトの受注などを含めて先方と交渉した結果、先方の状況や今後の関係性を考慮して判断しました。

このような事態への今後の対策として、クライアントとの合意のもと予定していた開発工程が急にキャンセルされ稼働に空きが出る場合、⼀定の補償を求めることができる内容をあらかじめ契約に盛り込むことを検討しています。こうした事態に際しての協議や交渉の余地を広げ、当社のコントロールが及ばない事由による業績への影響の抑制に努めます。

質疑応答（要旨）7

Q：第3四半期（3ヶ月間）は13.6億円の売上がありましたが、第4四半期（3ヶ月間）の売上高は前四半期比でどのような見通しでしょうか？

A：先述のとおり、第4四半期においても速やかな稼働の最大化に向けた対策を継続しています。現在の受注活動の成否や各新規プロジェクトの立ち上げ進捗等が影響することから、第4四半期の売上水準の見通しはまだ不透明ですが、状況が改善するよう事業活動を推進していきます。

質疑応答（要旨）8

Q：通期業績予想は据え置きとのことですが、現行の通期業績予想の達成確度はどのように見ていますか？　下方修正のリスクはないのでしょうか？

A：当第3四半期以降の稼働の空きへの各種対策の進捗も含め、通期の事業見通しに対してこれまでの事業活動の全体的な進捗は、概ね想定の範囲内で推移しており、業績予想の修正は不要なレンジにとどまっている認識です。一方で稼働の空きの解消にはまだ受注の積み上げを要する状況であり、現在も引き続き全力で取り組んでいます。事業動向を注視し、見通しに変化があれば速やかにお知らせします。

質疑応答（要旨）9

Q：現在の受注状況もふまえ、2027年8月期の業績成長に対する手ごたえを教えてください。

A：ゲーム事業で、現在重要な終盤工程を進めている主要な開発プロジェクトの完了後に取り組む、次の大型開発についても商談を進めており、2027年8月期は安定した業績推移を想定しています。一方で、これら終盤工程にあるプロジェクトは、2025年8月期以降、当社の業績を力強く牽引してきた開発プロジェクトです。これら複数の主要なプロジェクトが完了する、もしくは完了間近となることから、稼働の下降が見込まれます。加えて、現在すでに新規プロジェクトの立ち上げが重なっており、今後も随時、新規立ち上げがあることを見込んでいます。立ち上げ期は企画や構想などを進めることから、全職種での生産効率がじゅうぶんに高まり切らないフェーズです。こうしたことから、2027年8月期の特に前半は、開発終盤と立ち上げが重なり、収益が高まりにくい可能性も視野に入れています。現在も進めている複数の商談を結実させるとともに、プロジェクトの入れ替えをスムーズに進め、適正な稼働水準の維持に努め、安定して高い収益水準を目指していきます。

質疑応答（要旨）10

Q：今回一時停止となったゲーム事業の家庭用ゲーム機ソフト開発のクライアント以外も含め、海外のクライアントとの取引状況について教えてください。

A：パイプライン情報に記載する基準（売上5億円以上）に満たないことから同資料には記載していませんが、海外クライアントから受注した中小規模の開発プロジェクトが進行中です。当社のゲーム事業の収益拡大において、海外ユーザー向けのソフト開発や、海外クライアントとの開発プロジェクトが重要な戦略の1つであることに変わりはありません。今後も海外の市場を意識した戦略は継続していく方針です。海外クライアントとの取引にあたっては、プロジェクト中止等があった際にも損失を被らない取引条件を整えて、進めていきます。

質疑応答（要旨）11

Q：「Nintendo Switch 2」向けのゲームソフト開発の対応状況について教えてください。

A：家庭用ゲーム機向けソフトは、現在はマルチプラットフォームでの開発が主流であり、当社が開発を進めている主要なタイトルの多くが「Nintendo Switch 2」「PlayStation 5」「Xbox Series X|S」PC（「Steam」等）を含むマルチプラットフォームです。実際、当社が開発させていただき、2026年中に発売を控えているタイトルは、「Nintendo Switch 2」が対応機種に含まれています。同機種の好調な売れ行きから、開発に関するご相談は、リマスター・新規ともに、継続して複数件寄せられています。

質疑応答（要旨）12

Q：インフレや材料費高騰が続いていますが、建替えを進められている長岡京トーセビルの解体費用の建設費用が予算を超過するリスクをどのように見ていますか？

A：継続するインフレ基調や建材コストの上昇等の動向を注視し、施工業者と連携しながら慎重にコスト管理に取り組んでいます。新オフィスビルの建設資金としては、京都府長岡京市に有する土地の一部売却や、西大路開発センターの土地・建物の売却によって得られる資金等を活用する予定であり、資金収支の見通しを適時確認しています。現時点では計画の範囲内で推移していますが、万が一、今後の業績や資金計画に影響を与えるような重大なリスクが顕在化した場合には、速やかにお知らせします。

※質疑応答部分は、企業提供の要旨になります。