【速報版】株式会社KVK 2026年3月期決算説明

※当記事は速報版です。スライド情報は割愛している他、数値などに誤りが含まれる可能性がございます。正確な情報は決算短信・決算説明資料などの正式な開示資料、または追って公開予定の確定版記事にてご確認ください。

目次

北川喜一氏：取締役経営管理本部長の北川です。2026年3月期決算説明を始めます。

本日は、会社概要についてご紹介し、続いて、2026年3月期の決算概要・振り返りについてご説明します。その後、中期経営計画についてお話しし、2027年3月期業績予想および株主還元についてご説明します。その後、資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応についてご説明し、最後に参考資料として業界動向などを補足します。

KVKについて

当社についてご説明します。当社は1939年に創業し、本社を岐阜県加茂郡富加町に置いています。資本金は28億5,400万円、従業員数は2026年3月31日時点で1,175名です。

グループ会社は、中国の大連北村閥門有限公司およびフィリピンのKVK PHILIPPINES, INC.の2社です。

事業内容は、水栓金具や継手、排水金具、水栓部品の製造・販売を行っています。

私たちは、「経営理念」を軸に、事業活動を展開しています。

経営理念は、「良品と均質」「信用と奉仕」「協力と発展」「安全と健康」であり、この理念を実現するために、Plan（計画）・Do（実行）・Check（確認）・Action（改善）のサイクルを基盤とし、品質・安全・環境・コンプライアンスを重視した経営を推進しています。

KVKの事業

当社製品が活躍する場面についてご紹介します。当社は「防災設備」を含めた「床上」から「床下」まで、家一軒まるごと水まわりをプロデュースする水栓金具専業メーカーです。

住宅内のあらゆる箇所に当社製品が使用されています。具体的には、浴室用水栓、キッチン用水栓、洗面用水栓、給止水栓、シャワーヘッド、浄水カートリッジ、継手や配管など、水の入口から出口まで、すべての水まわり製品をトータルで提供しています。

KVKの歩み

当社のこれまでの歩みをご説明します。当社は1939年に北村鋳造所として創業し、1949年に北村バルブを設立しました。1966年に初期の壁付混合栓を発売し、水栓メーカーとしての基礎を築きました。

1989年には中国に大連北村閥門有限公司を設立し、海外での生産体制を確立しました。1992年には商号を「株式会社KVK」に変更し、翌1993年には日本証券業協会に店頭登録しました。

2008年には喜多村合金製作所および関連会社から給排水金具・継手事業の一部を譲受し、2016年にはフィリピン工場を設立して海外での生産体制を強化しました。 2023年には新工場棟を2棟完成させ、コージェネレーションシステムおよび太陽光発電を稼働しました。現在は第二次変革期を迎え、持続可能な成長に向けた体制強化を進めています。

KVKの強み

当社の強みについてご説明します。

KVKは、長年培った経験をもとに、高品質で信頼される製品を提供しており、1939年の創業以来、日々の生活に欠かせない水まわりを支える企業として成長してきました。

当社の強みは大きく3つあります。1つ目は「提案力」です。お客さまの要望に合わせて、商品やデザインを提案します。2つ目は「技術力」です。長年培ったノウハウをもとに、付加価値を生む技術力を有しています。そして、3つ目は「生産品質力」です。国内外4つの生産拠点で一貫生産体制を構築し、安定した品質を維持しています。

商品点数は約1万1,000点を誇り、アフターサービスもメーカー直で対応しています。また、市場シェアは2026年3月期の数量ベースで21.0パーセントと高いシェアを維持しています。

業績サマリー

ここからは、2026年3月期の決算概要についてご説明します。

売上高は308億9,900万円となり、前年同期比4.2パーセント増となりました。主力商品の受注が増加しました。

営業利益は27億1,100万円となり、前年同期比1.9パーセント増となりました。主な要因は増収効果です。

経常利益は30億7,400万円となり、前年同期比0.1パーセント増となりました。当期純利益は21億8,900万円となり、前年同期比3.7パーセント増となりました。新工場棟建設に伴う土地および建物取得に関する補助金の交付が寄与し、増益となりました。

業績予想比では、売上高、営業利益、経常利益、当期純利益のいずれも計画を上回って推移しました。各項目の比率や金額はスライドに記載のとおりで、いずれも順調に進捗しています。

四半期別業績ハイライト

四半期別業績ハイライトについてご説明します。

まず売上高です。第3四半期の売上高は700万円増で前年比0.1パーセントの増加となりました。第4四半期の売上高は3億5,300万円増で前年比4.6パーセントの増加となりました。

営業利益については、第3四半期が2,800万円増で前年比4.4パーセントの増加となりました。第4四半期は1億7,300万円減で前年比21.0パーセントの減少となりました。主力商品の受注増加で売上を伸ばしたものの、原材料価格の高騰、仕入先コストの増加により、営業利益は減少しました。

売上高推移

売上高推移についてご説明します。

当期の売上高は308億9,900万円となり、前年同期比で12億5,100万円の増加となりました。前年同期比の金額ベースで、主にシャワー付湯水混合水栓と湯水混合水栓が伸長したことが売上の増加要因となりました。

品目別の売上高は、シャワー付湯水混合水栓が98億4,200万円で前年同期比3億7,400万円の増加となりました。湯水混合水栓は131億1,800万円で、前年同期比7億800万円の増加となりました。単独水栓は35億4,700万円で、前年同期比1億2,200万円の増加となりました。その他は43億9,100万円で、前年同期比4,400万円の増加となりました。

営業利益推移

営業利益推移についてご説明します。

当期の営業利益は27億1,100万円となり、前年同期比で5,100万円の増加となりました。

増減要因については、原材料の高騰および仕入れコスト増加の影響によって原価が悪化した分を販売影響にて補填しました。

コスト推移

コスト推移についてご説明します。

売上原価は、231億3,300万円で売上高比で75パーセント程度となり、大きな変動はありませんでした。販管費は賃上げの影響もあり、微増しました。

経営指標

経営指標についてご説明します。

在庫金額は、原材料価格の高騰もあり、前年比3億1,100万円増加です。設備投資額は前年比マイナス3億4,000万円、減価償却費は前年比プラス4,200万円、研究開発費は前年比マイナス500万円となりました。

貸借対照表

貸借対照表についてご説明します。

2026年3月31日時点の総資産は363億2,700万円で、前期末比で5,000万円増加しました。流動資産は193億500万円です。固定資産は170億2,100万円で、投資有価証券の増加が見られました。

負債合計は55億2,500万円で、仕入債務の減少が主な要因です。純資産は308億円となり、利益剰余金の増加等により15億2,700万円増加しました。

流動比率は406.0パーセントで前期末比123.9ポイント増加し、自己資本比率は84.8パーセントで前期末比6.7ポイント増加しました。1株当たり純資産額は、3,836円83銭で前期末比299円39銭増加しました。

キャッシュフロー

キャッシュフローについてご説明します。

営業活動によるキャッシュ・フローはプラス3億1,200万円となりました。税金等調整前当期純利益のプラス30億8,300万円、仕入債務の減少によるマイナス18億300万円などが主な要因です。

投資活動によるキャッシュ・フローはマイナス18億3,600万円で、有形固定資産および投資有価証券の取得が主な支出です。

財務活動によるキャッシュ・フローはマイナス6億8,900万円で、配当金の支払いによるものです。結果として、現金および現金同等物の期末残高は33億4,800万円となり、前期比で21億700万円減少しました。

前中期経営計画の振り返り総括

前中期経営計画の振り返り総括についてご説明します。2026年3月期は、前中期経営計画最終年度です。

各商流において当社の主力商品であるシングルレバー式水栓およびサーモスタット式水栓の受注増加により、売上高は目標を達成しました。一方で、原材料価格の高騰、仕入先コストの増加により原価が上昇し、営業利益率・ROEは目標未達です。

前中期経営計画（2023-2025）策定時は、2026年3月期の売上高目標を360億円にしていましたが、中国の想定以上の市況低迷により、海外売上が中計策定時の見通しから大幅に減少したことから、売上高の目標値を下方修正しています。

前中期経営計画に基づく振り返り

前中期経営計画に基づく振り返りについてご説明します。

販売基盤の強化では、1つ目の戦略として既存商流の売上基盤の維持・強化に取り組み、管工機材ルート、住宅設備機器メーカーへの高付加価値商品の提案を行いました。また、全国KVK会地区（関西地区、東北地区、関東地区）大会開催による販売ルートとの連携強化を行いました。

2つ目に市場ニーズに合った中高級品の販路拡充に取り組みました。振り返りとして、中高級サーモスタット式シャワー水栓、撥水膜コーティングを施した水栓、カラーバリエーションなど、高付加価値商品のラインアップを増やし、新築ならびにリフォームの取替需要に対応しました。

3つ目に海外市場の新規拡大および既存顧客深耕に取り組みました。振り返りとして、2025年5月上海にて開催された「第29回中国国際キッチン＆バス設備展覧会」に出展し、アジア市場での代理店の開拓を行いました。

生産基盤の強化では、高効率な生産体制によるコスト競争力強化および安定供給体制の構築に取り組みました。振り返りとして、本社、飛騨古川、中国大連、フィリピンによる最適地調達・最適地生産の推進を行いました。また、自働化の推進を行いました。さらに、NPS研究会による巡回研究会の開催、社内選抜メンバーによる自主研究会の実施を行いました。

さらに、DX推進による生産性向上に取り組みました。振り返りとして、自働化ライン稼働率向上に向けたデータ取りおよび解析を行いました。また、間接部門の社内基幹システム刷新による業務効率化と標準化の推進を行いました。

前中期経営計画に基づく振り返り

サステナビリティ視点での経営基盤の強化では、1つ目の戦略として環境配慮型商品および使いやすさを追求した製品の開発に取り組みました。振り返りとして、リサイクルを前提とした製品設計・開発を行いました。また、標準仕様で節湯対応とし、さらに、海外規格、海外環境規制に適合した商品の販売を行いました。

2つ目に多様な人財が活躍するためのキャリア形成支援の強化およびワークライフ・バランスの向上に取り組みました。振り返りとして、中途採用人数は17名です。管理職研修・階層別研修・エンゲージメント調査を実施しました。育児休暇取得率は、男性が40パーセント、女性が100パーセントです。サステナビリティ委員会を定期開催し、キャリア形成支援やワークライフ・バランスの向上に向けて議論しました。

3つ目に生産活動における温室効果ガス排出の削減および環境負荷物質・廃棄物の削減とリサイクルの推進に取り組みました。振り返りとして、コージェネレーションシステム設備および太陽光発電パネルの稼働により、エネルギー使用量と二酸化炭素排出量を削減しました。CO2排出量は、CO2原単位で前年比2.98パーセント削減です。

4つ目に地域社会への参画と貢献に取り組みました。振り返りとして、公益財団法人KVK福祉会を運営しました。こちらでは地域の生活保護世帯の生徒・学生に対する奨学金、学用品の支給を行いました。また、地域清掃活動・地域交通安全活動を実施しました。ふるさと納税の運用も行いました。

5つ目に透明性・健全性の高い経営体制づくりとそのチェック機能の充実に取り組みました。振り返りとして、リスク管理委員会を年2回開催し、重要なリスクに関しては取締役会および経営会議に報告し、必要な協議・決議を行いました。

TOPICS①

7つのTOPICSについてご説明します。

1つ目は国際ホテルレストランショーへの出展についてです。

ホテル業界への当社商品の認知度向上を目的に、本年2月17日から20日まで東京ビッグサイトにて開催されました「第54回国際ホテル・レストランショー」に出展しました。

洗面用シングル混合栓のカラーバリエーションや、浴室用オーバーヘッドシャワー水栓のマットブラック仕様、洗面用シングルシャワー付混合栓の撥水水栓などを展示し、ホテルのインテリアに調和し、空間を洗練された落ち着いた雰囲気に演出できる事をアピールしました。

2つ目は全国KVK会地区大会開催についてです。販売代理店・特約店で構成する全国KVK会の地区大会を、関西地区、東北地区、関東地区にて開催しました。

お取引先のみなさまと親交を温め、結束を固める良い機会となり、管工機材販売ルートでの連携強化を図ることができました。

3つ目はKPS活動についてです。7月に、NPS研究会による巡回研究会を開催しました。一業種一社で構成される会員企業の改善メンバーがチームとなり、当社組立ラインをモデルラインとして、改善活動を実施しました。

11月から12月にかけては、飛騨古川工場において社内選抜メンバーによる社内自主研究会を開催しました。対象ラインから多くの課題を抽出し、改善したことにより生産性向上につながりました。引き続き、自主的な研究会を定期的に開催し、改善活動を活発に行い生産性の向上につなげていきます。

TOPICS②

4つ目は中高級サーモスタット水栓の発売についてです。製品名はKIERRE（キエラ）とREUNA（レウナ）です。これらは、使用感やメンテナンス性を損なうことなく、シンプルでありながら個性のあるデザインを特徴としています。浴室空間のアクセントになる外観を重視し、中高級価格帯のサーモスタット式シャワー水栓として展開しています。

KIERREは、面をひねったことで複数の表情をもつアシンメトリーなデザインです。エッジの効いたラインからなる、水が流れ落ちるような形状を採用しています。REUNAは光沢のある黒色の材質を上下めっきで挟み、コントラストを強調したデザインです。直線の美しさを表現した構造が特徴となっています。

5つ目は洗面用水栓のカラーバリエーション拡充についてです。 洗面用シングル混合栓にサテンゴールド、アイアングレー、チタニウムシルバー、ブロンズゴールドが新色として加わり、より好みの空間へ演出することができるようになりました。

6つ目は撥水水栓のバリエーション拡充についてです。取付穴径や取付ピッチにかかわらず、一定のサイズ幅を調整して施工できるマルチリフォーム水栓シリーズに撥水膜コーティングを標準仕様として施し発売しました。 こちらは水アカなどの汚れが付きにくく、拭き取りが簡単にでき、リフォーム時の取り替えに最適です。

TOPICS③

7つ目は決算説明「ログミーFinance書き起こし」公開についてです。 持続的な成長と企業価値の向上を目的として、株主および投資家との対話の促進に向けた、IR・SR活動の一貫として、ログミー株式会社が提供する「ログミーFinance書き起こし」の公開を開始しました。

これにより、投資家のみなさまとの接点がこれまで以上に増えることで、情報格差の是正やより深い事業理解へ繋がるものと考えています。

同時に、「ログミーFinance」側からも提携サービスを通じて多くの投資家に配信いただけますので、これまで以上に投資家の裾野を広げていくことが可能だと考えています。

引き続き、情報発信に努め、当社のことをご理解いただける機会の創出を目指した取組みを進めていきます。

2026-2028中期経営計画

2026-2028中期経営計画についてご説明します。

2027年3月期を初年度とする3ヵ年の中期経営計画を策定しました。詳細は別途同日開示資料「2027年3月期～2029年3月期中期経営計画」を参照ください。

2027年3月期業績予想

2027年3月期業績予想についてご説明します。高付加価値商品の販売を伸ばして増収、営業増益を見込んでいます。

また、地政学的リスクによる金融市場の不確実性および価格変動リスクを回避するため、4月に投資有価証券の一部を売却した売却益を盛り込み、経常利益、当期純利益も増益を見込んでいます。

売上高の予想は、中間期は153億円、通期は315億円です。業績予想比の増減額は、中間期が前期比プラス1億8,500万円、通期が前期比プラス6億円です。

営業利益の予想は、中間期は13億円、通期は28億円です。業績予想比の増減額は、中間期が前期比マイナス7,800万円、通期がプラス8,800万円です。

経常利益の予想は、中間期は15億5,000万円、通期は32億円です。業績予想比の増減額は、中間期が前期比マイナス1億8,300万円、通期が前期比プラス1億2,500万円です。

当期純利益の予想は、中間期は11億円、通期は22億円です。業績予想比の増減額は、中間期が前期比マイナス9,000万円、通期が前期比プラス1,000万円です。

株主還元～配当の状況

配当の状況についてご説明します。

当期の期末配当は、1株当たり40円とします。中間配当40円と合わせて年間80円で、17期にわたり、一度も減配することなく配当しています。次期の配当に関しましては、中間配当40円、期末配当45円の年間85円に増配予定です。

連結配当性向は、2026年3月期29.3パーセント、2027年3月期は31.0パーセントを見込んでいます。

株主優待およびIR活動

株主優待とIR活動についてご説明します。

株主優待は、所有株式数100株以上の株主さまに当社製品を優待価格でご提供し、所有株式数500株以上の株主さまには当社製品の優待価格に加えて、3,000円相当の入浴用品をお届けします。

2026年度の優待価格対象製品は、4製品から6製品に増加し、製品ラインアップも変更し、ウルトラファインバブルシャワーヘッド「G Shower」「hadamo　黒」、中高級サーモスタット式シャワー「KIERRE」「REUNA」、シングルシャワー付混合栓2種です。

IR活動として、三井住友信託銀行さま提供のアプリ「株主パスポート」を導入しており、株主総会・配当金・株主優待などの最新情報の確認や、スマートフォンからの議決権行使が可能です。

現状分析と評価

現状分析と評価についてです。前年度と比較し、PBRは0.1ポイント上昇しました。株価は、2025年3月末の1,880円から2026年3月末には2,428円に上昇しました。

ROEは、当期純利益が前年同期比増加しましたが、自己資本が増加したこともあり、0.2ポイント減少しました。

PBRは一倍を下回る状況が継続しており、ROE、PERを改善しPBRの向上に努めていきます。

現状分析と評価（ROEの分解）

ROEについて分解してご説明します。

収益性、効率性、財務レバレッジ共に横ばい状態です。引き続き収益性の改善および在庫適正化に取り組みます。

また、配当性向を意識した株主還元に取り組みます。

取り組み方針

取り組み方針についてご説明します。

事業価値と社会的価値を同時に実現すべく、中期経営計画に従って施策を実行することにより、ROE、PERを改善し、PBRの向上に努めていきます。

PBRは、ROEとPERに分解されます。ROEの向上に向けて、事業価値の向上に取り組みます。戦略としては、営業力・商品力の進化と生産力の進化です。

営業力・商品力の進化としては、中期経営課題として、国内売上基盤の維持・強化、市場ニーズに合った付加価値の高い商品の開発、海外市場の新規拡大および既存顧客深耕があり、お客さまより指名買いされるような付加価値の高い商品の開発に取り組みます。

生産力の進化としては、中期経営課題として、本社を軸とした各生産拠点による最適地調達・最適地生産の推進、KPS（KVK Production System）活動の推進、利益を生む生産体制の進化に取り組みます。

PERの向上に向けては、IR戦略として、株主および投資家との対話の促進、従業員持株会奨励による株価への意識向上に取り組みます。

また、株主還元では、配当性向を意識した安定的かつ継続的な配当に取り組みます。

社会的価値の最大化に向けて、サステナビリティ視点での経営基盤の強化にも取り組みます。環境配慮、地域社会への参画と貢献、透明性・健全性の高い経営体制づくりに取り組み、社会的責任を果たします。

また、人財育成については、男性の育児休暇取得推進、従業員エンゲージメント向上、資格取得支援、作業環境の改善、中途採用の強化に取り組みます。

為替・銅価格推移

為替と銅価格についてご説明します。

為替は円安局面を維持しており、銅価格は2025年10月の1,700円／キログラム台から期末の2,000円／キログラム台へと上昇傾向で推移しました。

新設住宅着工戸数推移

新設住宅着工戸数についてご説明します。前年同期比で12.8パーセント減と減少傾向となっています。

リフォーム市場推移

リフォーム市場については、堅調に推移しています。私からのご説明は以上です。ご清聴いただきありがとうございました。