PBRは1.02倍、前期比マイナス0.02ポイントとなりました。

プライム・スタンダード市場の企業では、この3年間「PBR1倍問題」が取り上げられ続けてきました。

当社は、PBR1倍割れの解消に向け、資本コストや株価を意識した経営をより一層推進していきます。

PBRは前年が0.77倍でしたが、第1四半期は1.04倍です。

司会者：「ROEやPBRの向上に向けて、今後の資本政策をどのように考えていますか？　自己株式取得や増配など、株主還元の強化について、中長期的な方針をお聞かせください」というご質問です。

今回の上方修正した今後の見通しは、現行の中期経営計画を検討・立案する際に描いた2030年度の目指す姿、具体的には売上高1,100億円、営業利益200億円、ROE12パーセント、PBR2倍、海外売上高比率55パーセントといった指標に対し、いずれも超過または迫る数値となっています。

そうすることで資本コストの低下が期待でき、最終的にはPBRという株主価値の向上にもつながるのではないかと考えています。

当社の株式は6月30日終値で1,623円、時価総額は300億円でPERは12.36倍、PBRは1.16倍となっています。

PBRが1倍を下回る状況が続いており、また、ROEは9パーセント程度ありますが、低下傾向にあることから、株式市場での適切な評価を実現するには大きな課題があると認識しています。

杉本：自己株買いについては、今後も機動的に、PBRが1倍を割る水準では非常に積極的に実施したいと考えています。

特にPBR1倍割れ企業を中心に、増配や自己株買いを発表する企業が相次いでいます。

これに対し、PERの改善を図り、その結果PBRの向上を目指していく方針です。

持続的な成長に向けて、PBRについては単に1倍超えを目指すのではなく、ROEやPERを意識し、機動的なバランスシートに基づいて、「ヒト・モノ・カネ」の最適な利活用を志向した経営を心がけていきます。

基本方針として、「コストを意識した経営」「資本効率（ROE・PBR）向上」「成長投資と株主還元の両立」の3点を重点項目に掲げています。

PBR1倍割れ対策として、IR面談の数は右肩上がりで増加しており、多くのみなさまからご質問をいただく中で、IR活動も活発化しています。

その結果、PBRの上昇につながり、株価も上昇する体制を作ることが、当社の成長戦略のポイントです。

2025年11月期末時点のPBR0.66倍は、当社の創出するROEよりも市場の求める期待収益率（＝資本コスト）の方が高い、「期ごとの変動の大きさ」に対する割引評価だと認識しています。

目標として、PBR4倍以上、ROE15パーセント以上、PER25倍以上とし、引き続き収益性の向上、資本の最適化、流動性の向上、情報開示の充実に取り組んでいきます。

質問：現在PBR0.97倍ですが、自信をもってアピールされていますので、来期までにPBR1倍達成およびそれを維持できるという認識でよいでしょうか？

定量目標としては、連結売上高で600億円以上、海外売上高比率で50パーセント以上、営業利益率で12.5パーセント以上、PBRで少なくとも1.0倍、ROEで8.5パーセント、ROICで8パーセントを目標としており、現在取り組みを進めています。

西垣：NAV倍率とは、投資口価格が「純資産＋含み益」に対して、どの程度の倍率で取引されているかを示す指標であり、株式におけるPBRに相当します。

PBR1倍以上の達成に向けて、資本効率と企業価値を高める経営への転換を図ります。

これを改善するにはどうすればよいかというと、PBRを因数分解するとROE×PERになるため、ROEを向上させるために利益を上げて株主資本を効率化することで、理論的にPBRも上昇するはずだと考えています。

当社のPBRの現状についても認識しており、その改善に寄与することを目指しています。

この取り組みについては、成果が出始めており、PBRは、足もとでは、ほぼ1倍の水準に達しています。

PBR1倍というのは、会社の状況が良くなるにつれて数値が上昇していくため、現在では追いつかない部分があるのですが、いくらなんでも低すぎると感じています。

さらなる収益力強化による事業成長と市場からの要請に沿った資本政策や財務戦略の両輪を通じて、ROEとPERの向上を促進し、PBR1倍超を恒常的に達成することで、中長期的に企業価値の最大化を目指す方針を対外的に発表しました。

PBRは一倍を下回る状況が継続しており、ROE、PERを改善しPBRの向上に努めていきます。

PBRに関連する要素として、今回の中期経営計画ではROEを重要な経営指標と位置付けています。

当社では、PBRやROEをはじめとする資本効率の改善を重要な経営課題と認識しています。